מה קורה לאופציות שלכם כשהסטארט אפ מונפק?
Spotify ו-Dropbox – שתי שחקניות משמעותיות בעולם הטכנולוגי (שאנחנו צרכנים כבדים שלהן), ושתיהן עמדו להנפקה בשוויי של מיליארדי דולרים.
נשמע נהדר, לא?
הנפקה היא בהחלט תרחיש נפלא עבור רוב המייסדים והמשקיעים, אבל מה המשמעות של האירוע הזה עבור עובדי החברה?
מה קורה לאופציות או למניות שלהם כשהחברה הופכת להיות ציבורית?
האם באמת אפשר להתעשר ב5.2 מיליארדי דולרים כמו שקרה לעובד בפייסבוק?
בפוסט הזה נברר את הסוגייה…
בואו נרענן את הזיכרון
לפני שנצלול למשמעות ההנפקה עבור העובדים, בואו נרענן את הזיכרון שלנו בנוגע לאופציות עובדים.
סטארט-אפים מקצים אופציות כחלק מהתגמול שלהם לעובדים, שבאמצעותן יכולים להפוך לשותפים בהצלחת החברה.
כשעובד מקבל אופציות, הוא מקבל בעצם את ההזדמנות לרכוש את מניות החברה במחיר שנקבע מראש.
אם מחירן של המניות עולה ככל שעובר הזמן, העובד יכול לרכוש מניות בהנחה, מאחר שהמחיר שנקבע ואינו משתנה עם הזמן.
במילים אחרות, הרווח הפוטנציאלי של העובד נובע מעלייתו של מחיר המניה או עליית השווי של החברה.
לעובדים בימיה המוקדמים של החברה יש הזדמנות משמעותית לתרום להצלחת החברה וכך להשפיע על מחיר המניה שלה.
יש משהו נחמד בכך שההשפעה הזו עשויה להיתרגם גם לרווח.
רוצים ללמוד יותר על מונחי אופציות בסיסיים לפני שתתעמקו בפוסט הזה? מוזמנים לקרוא את הפוסט הקודם שלנו כאן
וכעת, בחזרה לנושא שלנו.
כמו שהזכרנו במדריך האופציות למתחילים, כדי שתהפכו מבעלי אופציות למחזיקי מניות, חייבים לקרות שני דברים: האופציות צריכות להבשיל, ואתם צריכים לממש אותן. נשתמש בשני הפרמטרים האלו (הבשלה ומימוש) כדי לתאר את התרחישים האפשריים במקרה של הנפקת החברה.
אופציות שהבשילו ומומשו, כלומר מניות
אם יש ברשותכם מניות של החברה, הנפקה תהיה כנראה התרחיש האופטימלי עבורכם לאקזיט. יש לכך שתי סיבות. הראשונה היא שחברות יוצאות להנפקה בדרך כלל מתוך עמדת כוח ומשיגות תנאים טובים, בהשוואה לרכישה על ידי חברה אחרת (ברוב המקרים). המשמעות היא שהנפקה יכולה להוביל לרווח שממנו ייהנו עובדים רבים בחברה. עובדים ותיקים יותר יקבלו נתח משמעותי יותר מהעוגה הזו, אבל בדרך כלל העובדים ככלל ייהנו מהעסקה.
הסיבה השנייה היא שההנפקה תאפשר לעובדים לבחור מתי להמיר את המניות למזומן. מלבד תקופת החסימה (תקופה של 90-180 יום שבה לבעלי מניות – כולל עובדים – אסור לסחור במניות שלהם) תוכלו להחליט מתי מתאים לכם למכור. אם אתם צופים שהערך מניות החברה ימשיך לעלות, אתם יכולים להמשיך להחזיק בהן. אם אתם רוצים למכור אותן, תוכלו לעשות זאת מיד אחרי תקופת החסימה, ביום ה-181. אם אתם לא בטוחים ורוצים להגביל את הסיכון שלכם, אתם יכולים למכור רק חלק. מכיוון שהמניות רשומות כעת כציבוריות, אתם לחלוטין בשליטה וההחלטה מתי והאם למכור היא בידיכם.
אופציות בשלות שעדיין לא מומשו
את האופציות הבשלות שעדיין לא מימשתם אתם שומרים כרגיל. ההבדל היחיד הוא שכעת יש לכם ערך מניה מוחשי שאליו תוכלו להשוות את מחיר המימוש, והערך של המניות איננו היפותטי יותר מכיוון שתוכלו למכור אותן מיד. אם מחיר המימוש שלכם נמוך ממחיר המניה שבו נסחרת החברה, תוכלו לממש את המניות ולבחור אם להחזיק בהן או למכור אותן מיד (בהנחה שחלפה תקופת החסימה.)
אם אכן יש לכם אופציות בשלות שטרם מימשתם, ייתכן שהחברה תיתן לכם הזדמנות למכור אותן לפני ההנפקה. האפשרות הזו עשויה להיות יעלה מבחינת מיסוי, מגיוון שתוכלו לחסוך כסף במקרה שאתם מאמינים שהערך לאחר ההנפקה יהיה גבוה מאשר מיד לפניה. עניין המיסוי יהיה תלוי גם בסוג האופציות שברשותכם ובמצב שלכם בכל הנוגע למיסים, אבל שווה לשקול זאת למקרה שתוכלו להרוויח עוד.
אופציות שלא בשלו
גורלן של האופציות שלא בשלו תמיד נקבע על ידי תכנית האופציות של החברה. ברוב המקרים, הכל יימשך כרגיל והאופציות שלכם ימשיכו להבשיל כל עוד תמשיכו לעבוד בחברה. ברגע שהן יבשילו, תוכלו להשוות את מחיר המימוש שלהן לערך המניה עדכני, ולהחליט האם הגיוני לממש אותן כרגע.
עוד דבר שווה לבדוק לפני שהחברה הופכת לציבורית: האם החברה שלכם מציעה תכנית למימוש מוקדם. מימוש מוקדם מאפשר לכם לממש את האופציות לפני שבשלו ולחסוך כסף על מיסים עתידיים. אם נראה שערך המניות של החברה העומד לעלות בעקבות ההנפקה, כדאי שתנצלו את ההזדמנות הזו לפני ההגשה.
לתכנן, לתכנן, לתכנן
הגשת חברה להנפקה דורשת המון תכנון מצד החברה. זהו צעד ענק בחיי החברה שתהיה לו משמעות פיננסית כבירה. חשוב שגם העובדים יתכוננו בכובד ראש לאירוע הזה וידאגו למצות את האופציות והמניות שהרוויחו במהלך עבודתם בחברה. לתכנון ולהחלטות נבונות עשויה להיות השפעה מכרעת.
הנפקה היא אמם אחד התרחישים הטובים ביותר עבור העובדים, אך זה אינו אירוע האקזיט הנפוץ ביותר. מרבית האקזיטים קורים כאשר חברה אחרת רוכשת את הסטארט אפ בעסקת מזומן, מניות או גם וגם. את האירועים הנ"ל נכסה בפוסטים הבאים.
