5 דברים שצריך לדעת לפני שמחליטים להשקיע בסטארט-אפ
פלטפורמות מימון המונים, שינויי רגולציה ומכשירי השקעה חדשים מאפשרים לאנשים פרטיים גישה יותר מאי פעם להשקעות בסטארט-אפים צעירים. אך איך תדעו האם מדובר בהשקעה טובה כשאין לכם גישה להנהלת החברה? כך תגיעו למידע הרלוונטי
כתבה שעלתה ב – Forbes מאת אורן ברזילי, מנכ״ל ומייסד שותף ב-EquityBee.
בשנים האחרונות נפתח עולם ההשקעות בסטארטאפים טכנולוגיים, עולם שהיה שמור לקרנות הון סיכון ואנג'לים אמידים בלבד, לקהל חדש של משקיעים שמביאים איתם ניסיון וכסף לאו דווקא מעולם ההיי-טק. שינויי חקיקה ופיתוחים טכנולוגיים הביאו להקמה של פלטפורמות אינטרנטיות רבות בישראל ובעולם אשר מאפשרות לחלק גדול מהאוכלוסיה שבעבר ישב על הספסל, להכנס למשחק של אומת הסטארט-אפ ואפילו להרוויח ממנו. אבל כמו כל הזדמנות מבטיחה – היא טומנת בחובה גם סכנות.
אחד האתגרים הכרוכים בהשקעה דרך פלטפורמות אלו הוא נגישות למידע לגבי הסטארט-אפים והערכתו. מידע זה הכרחי כדי לקבוע האם כדאי לקחת את הסיכון ולהשקיע בסטארט-אפ. האתגר הזה התעצם ככל שנפתחו הפלטפורמות החדשות, מאחר והמשקיעים דרכן לא תמיד מקבלים גישה ישירה אל היזמים שמגייסים כסף ומסמכי החברות ולא יכולים לבצע להם בדיקת נאותות ראויה. זאת בנוסף לאתגר שהיה קיים תמיד לגבי השקעות בחברות פרטיות בשלבים מוקדמים שכמעט ולא קיים עליהן מידע.
כפלטפורמה המאפשרת למשקיעים גישה ייחודית להשקעה בסטארט-אפים, מבלי שלמשקיעים תהיה גישה ליזמים ולהנהלות החברות, נתקלנו ב-EquityBee בצורך בצד של המשקיעים בכלים לביצוע בדיקת נאותות. זיהינו מספר דרכים יעילות לגשר על פער המידע, להגדיל את הסיכויים להרוויח, ולצמצם את הסיכון – ואנחנו שמחים לשתף אותן.
1. השקיעו בחברה שפועלת בשוק גדול וצומח שאין בו תחרות
אחד הגורמים החשובים ביותר שישפיעו על החלטת ההשקעה שלכם הוא השוק בו החברה שאתם בוחנים פועלת. הפרמטרים שחשוב לבחון הם גודל השוק, הפתרונות הקיימים, קצב צמיחת השוק והיתרון היחסי של החברה מול שחקנים אחרים בשוק. למשל, אם תשוו שתי חברות שפועלות בשוק בגודל דומה בו התחרות דומה גם היא, סביר שתעדיפו את החברה אשר פועלת בשוק שצומח בקצב גבוה יותר, על פני חברה שפועלת בשוק מתכווץ. תוכלו להגיע באופן עצמאי למידע שוק באמצעות חיפוש במקורות מידע שקיימים באינטרנט.
הטיפ שלנו: אם המחקר שלכם על החברה באינטרנט מגלה שכבר השקיעו בה קרן הון סיכון מובילה או אנג׳ל מנוסה, תוכלו לחסוך חלק גדול מהמחקר שלכם בנוגע לשוק ולסמוך על קבלת ההחלטות שלהם (עוד על כך בהמשך), במיוחד אם ההשקעה בוצעה לאחרונה. אם לא, תוכלו להשתמש במחקרים שוק שחברות הייעוץ הגדולות בתחום, כמו דלויט, PwC, CB Insights ואחרות המפרסמות דו״חות בנוגע לתחומים טכנולוגיים צומחים.
2. השקיעו בחברה שאתם סומכים על הצוות שלה
צוות מיומן, מנוסה וחדור מוטיבציה הוא המפתח להצלחת החברה. בלעדיו, החברה לא תצליח גם אם מחקר השוק שלכם העלה שהיא פועלת בשוק ענקי שלא קיימת בו תחרות. חשוב לבדוק האם לצוות הבכיר של החברה יש ניסיון מקצועי בתחום בו היא פועלת והאם יש לו ניסיון ביצועי מתאים. לדוגמה, סביר להניח שחברה שהצלחתה תלויה בשיווק ובמכירות, אך הצוות הבכיר בה מגיע עם ניסיון מעולם הכספים והתוכנה, תתקשה לייצר מומנטום בלי תוספת מתאימה לצוות.
הטיפ שלנו: חיפוש זריז בגוגל ולינקדאין יתן לכם תמונה טובה לגבי ניסיון המייסדים. בונוס: בדקו האם לצוות הבכיר יש ניסיון בהקמת סטארטאפ או בעבודה בסטארט-אפ בשלב מוקדם, והאם הם הגיעו לאקזיט בעבר. בניית סטארט-אפ היא מסע מפרך ויזמים מנוסים יגיעו אליו מוכנים יותר.
3. השקיעו בחברה שהלקוחות אוהבים
אחת מהדרכים הטובות ביותר להבין האם החברה שאתם שוקלים להשקיע בה נמצאת בדרך הנכונה להצלחה היא פשוט לבדוק האם יש משתמשים או לקוחות למוצר שלה. אם לקוחות החברה הם עסקים אחרים, נסו לבדוק האם היא הכריזה על חוזים גדולים שנחתמו איתם ומה גודלם. אם החברה מוכרת למשתמשים פרטיים, נסו לבדוק כמה הורדות יש לאפליקציית המובייל שהוציאה או מה טרנד הביקורים באתר שלה.
הטיפ שלנו: תוכלו לבדוק כמה אנשים ביקרו באתר של החברה באמצעות SimilarWeb ואת מספר הורדות האפליקציות שלה בכלי של AppAnnie. אם מדובר במוצר צרכני – הורידו את האפליקציה והתנסו בעצמכם במוצר. בנוסף, חברות נוהגות להתגאות בציוני דרך, שותפויות, ובחוזים שנחתמו עם לקוחות משמעותיים. מידע בנוגע לאלו עשוי להופיע באתר החברה ובהודעות שפירסמה בתקשורת.
4. השקיעו בחברה שכבר קיבלה חותמת איכות ממשקיעים קודמים
אם אתם בוחנים השקעה בחברה שכבר גייסה בעבר הון ממשקיעים פרטיים (אנג'לים) או קרנות הון סיכון, בדיקה זריזה של היסטורית הגיוסים של החברה תשפוך עוד אור על החברה והפוטנציאל שלה להצליח. חפשו סימנים חיוביים כמו השקעה מאנג'לים שבאו מעולם הסטארט-אפים או מהשוק הספציפי בו פועלת החברה או השקעות מקרנות הון סיכון מובילות. בדקו גם מתי בוצעה ההשקעה האחרונה בחברה.
הטיפ שלנו: אם החברה גייסה כסף יותר מפעם אחת, בדקו האם משקיעים שהשקיעו בחברה בשלב מוקדם המשיכו להשקיע בה בשלבים מאוחרים יותר. זכרו שהמשקיעים הללו מכירים את החברה הרבה יותר טוב מכם או כל גורם חיצוני אחר, ולכן ההחלטה שלהם להמשיך או להפסיק להשקיע יכולה להוות סימן חיובי (או שלילי) חזק ביותר.
5. אל תחששו להשקיע בחברה בשלב מוקדם אם אתם מאמינים בסיכויי ההצלחה שלה
השקעה בחברה בשלב מוקדם בחייה כרוכה בסיכון ובסיכוי גבוהים. לרוב, השקעה בשלב מוקדם תתן למשקיע במעמד האקזיט תשואה גבוהה יותר מאשר השקעה בשלב מאוחר. זכרו שכשאתם משקיעים בחברה בשלב מוקדם בחייה, יש לכם פחות מידע על החברה ועל הסיכויים שלה לאקזיט, וזה כמובן מגדיל את הסיכון, אבל אם החברה תצליח להמכר בסופו של דבר, התשואה יכולה להיות פנומנלית. מנגד, הסיכון בהשקעה בחברה בוגרת פוחת, אך גם התשואה לרוב תהיה יותר נמוכה. כך למשל, קרן סקויה, שהשקיעה בחברת דרופבוקס בשנה בה הוקמה, גרפה רווח של קרוב ל-2 מיליארד דולר בהנפקה. לעומת זאת, קרן בלקרוק שהשקיעה שבע שנים מאוחר יותר מעל ל-100 מיליון דולר בחברה, לא הרוויחה דולר בהנפקה.
הטיפ שלנו: אם אתם מאמינים בחברה אבל רוצים לחכות עוד קצת כדי לקבל עוד מידע או שהחברה תגייס סיבוב מימון נוסף, נסו להבין כמה המידע החדש שאתם מחכים לו באמת שווה וכמה ההמתנה הזו "תעלה" לכם. יכול להיות שהשקעה מוקדמת עם פחות מידע תביא אתכם לתוחלת רווח גבוהה יותר
בהצלחה!
